RPP úrokové sazby 2026: aktuální stav, vývoj a prognózy

Pokud sledujete polskou ekonomiku nebo máte hypotéku vázanou na sazby NBP, poslední rozhodnutí Rady Polityki Pieniężnej (RPP) z května 2026 vás nejspíš nepřekvapilo: Rada snížila referenční sazbu na 3,75 %, čímž pokračuje v uvolňování měnové politiky, které začalo v říjnu 2025. Tento článek vám přináší přehled aktuálních sazeb, jejich historický vývoj a odpovědi na otázky, které si kladou čeští i polští čtenáři.

Aktuální referenční sazba RPP: 3,75 % (od května 2026) ·
Poslední změna: 6. května 2026 – snížení o 25 bb ·
Předchozí sazba: 4,50 % (říjen 2025) ·
Počet zasedání RPP v roce 2026: 10 (harmonogram) ·
Cílovaná inflace: 2,5 % ± 1 pb

Rychlý přehled

1Potvrzená fakta

Referenční sazba 3,75 % od května 2026 (NBP – oficiální komuniké)
Lombardní sazba 4,25 %, depozitní 3,25 % (Bank.pl – analýza)
Harmonogram 2026 zahrnuje 10 zasedání (NBP – harmonogram)

2Co je nejasné

Další pohyb sazeb – závisí na inflaci (Gazeta Prawna – prognózy)
Kdy dojde k další změně – trh očekává červenec nebo září (Bank.pl – odhady)
Prognózy se různí – analytici mají rozdílné názory (Gazeta Prawna – diskuse)

3Signál osy času

Květen 2026: sazba 3,75 % – nejnižší od března 2022 (Bank.pl – časová osa)
Říjen 2025: sazba 4,50 % – první snížení po období zvyšování (NBP – zápisy z jednání)

4Co bude dál

Očekává se další snižování, tempo závislé na inflaci (Gazeta Prawna – komentář)
RPP signalizuje opatrný přístup (Bank.pl – postoj Rady)

Proč to má váhu

Sazby RPP ovlivňují nejen polské dlužníky, ale také Čechy, kteří si vzali hypotéku v polských bankách nebo mají obchodní vazby na Polsko. Snížení na 3,75 % znamená reálnou úlevu – měsíční splátka u standardního úvěru může klesnout o stovky złotých.

Jaké jsou aktuální úrokové sazby RPP?

Jaká je aktuální referenční sazba?

RPP na svém květnovém zasedání 6. května 2026 snížila referenční sazbu o 25 bazických bodů na 3,75 %. Toto rozhodnutí bylo očekáváno většinou analytiků a navazuje na trend uvolňování měnové politiky, který Rada nastartovala v říjnu 2025. Podle oficiálního komuniké Národní banky Polska (NBP – centrální banka Polska) je hlavním důvodem pokles inflace směrem k cílové hladině 2,5 %.

Jaká je lombardní sazba?

Lombardní sazba činí 4,25 % – jedná se o sazbu, za kterou si komerční banky mohou půjčit od NBP přes noc.
Rozdíl oproti referenční sazbě je 0,50 procentního bodu – standardní spread v polském systému.

Jaká je depozitní sazba?

Depozitní sazba je stanovena na 3,25 % – tedy o 0,50 procentního bodu níže než referenční sazba.
Banky ukládají u NBP přebytečnou likviditu za tuto sazbu.

Aktuální nastavení všech tří sazeb potvrzuje NBP – oficiální přehled sazeb.

Pět klíčových ukazatelů, jeden vzorec: všechny hlavní sazby RPP se po květnovém snížení posunuly o 25 bb.
Ukazatel	Hodnota
Aktuální referenční sazba	3,75 %
Poslední změna	6. května 2026
Příští zasedání	červenec 2026
Inflační cíl NBP	2,5 %
Počet zasedání ročně	10

Důsledek: držitelé polských hypoték s pohyblivou sazbou ušetří při průměrném úvěru 300 000 PLN přibližně 60 PLN měsíčně. Pro české klienty polských bank jde o signál, že uvolňování měnové politiky v Polsku pokračuje rychleji než v Česku.

Jak se vyvíjely úrokové sazby v Polsku v historii?

Období 1998–2025

Systém základních sazeb NBP byl zaveden v roce 1998 a od té doby prošel dramatickým vývojem. Podrobné historické údaje zahrnuje Wikipedia (polská encyklopedie – tabulka sazeb NBP od 1998), která je cenným referenčním zdrojem pro analytiky.

2000: vrchol referenční sazby na 19 % – období vysoké inflace a restrukturalizace ekonomiky.
krize 2008–2009: sazby klesly z 6,00 % na 3,50 %.
pandemie 2020: rekordní minimum 0,1 %.
2021–2023: razantní nárůst kvůli inflaci – až na 6,75 %.

Nejvyšší a nejnižší sazby

Nejvyšší referenční sazba v historii: 19 % (2000) – doba po transformaci, kdy inflace dosahovala dvouciferných hodnot.
Nejnižší referenční sazba: 0,1 % (2021) – pandemická krize přiměla RPP k extrémnímu uvolnění.

Vliv krizí na sazby

Každá větší ekonomická krize vedla k výraznému snížení sazeb, zatímco inflační šoky způsobovaly prudké zvyšování. Aktuální cyklus uvolňování od října 2025 je reakcí na stabilizaci inflace pod 5 %.

Paradox

Polští dlužníci dnes platí úroky, které jsou historicky stále vysoko – ale v porovnání s vrcholem 19 % z roku 2000 působí současná 3,75 % jako luxus. Pro mladou generaci, která pamatuje jen minulá léta s nulovými sazbami, je to tvrdší realita.

The pattern: historické extrémní výkyvy ukazují, jak citlivě RPP reaguje na inflační a krizové šoky.

Jaké jsou prognózy úrokových sazeb RPP na rok 2026 a dále?

Prognózy ekonomů

Názory analytiků na další vývoj se liší. Podle komentáře Bank.pl (specializovaný polský finanční portál) většina prognóz počítá s dalším snižováním sazeb v roce 2026, ale tempo závisí na inflačních datech. Někteří analytici očekávají referenční sazbu na 3,00 % do konce roku, jiní varují před možným zpomalením cyklu.

Očekávání trhu

Trh očekává, že příští změna přijde v červenci nebo září 2026.
Další snížení o 25 bb je nejpravděpodobnějším scénářem.
Riziko: růst cen energií nebo potravin by mohl RPP přimět k pauze.

Možný další vývoj sazeb

RPP signalizuje opatrný přístup. Guvernér NBP opakovaně zdůraznil, že rozhodnutí budou záviset na aktuálních datech. Klíčové faktory: inflace (aktuálně kolem 4 %), růst HDP a situace na trhu práce.

Důsledek: pro české investory a firmy působící v Polsku platí, že další uvolnění posílí zlotý vůči koruně a zlevní polské dluhopisy.

Jaký je vývoj úrokových sazeb za posledních 10 let?

Graf sazeb 2016–2026

Podrobný vývoj je zachycen v grafu na Bank.pl – graf úrokových sazeb 10 let. Zde jsou klíčové milníky:

2016–2019: sazby stabilní kolem 1,50 % – období nízké inflace.
březen 2020: pokles na 0,1 % – pandemický šok.
2021–2023: nárůst z 0,1 % na 6,75 % – inflační krize.
říjen 2025: první snížení na 4,50 %.
květen 2026: další snížení na 3,75 %.

Klíčové body zlomu

Následující tabulka shrnuje klíčové milníky vývoje sazeb.

Období	Sazba	Událost
2016	1,50 %	Stabilní období
2020	0,10 %	Pandemie COVID-19
říjen 2025	4,50 %	Začátek uvolňování
květen 2026	3,75 %	Aktuální hodnota

Srovnání s inflací

Vývoj sazeb úzce kopíruje inflační křivku. Zatímco inflace v Polsku v roce 2023 přesáhla 18 %, sazby dosáhly vrcholu 6,75 %. Dnes inflace klesá k cíli 2,5 % a sazby ji následují dolů.

Závěr pro dlužníky: sazby jsou v klesajícím trendu, ale stále nad úrovní z let 2016–2019. Hypotéky budou i nadále dražší než před pandemií.

Jaká jsou plánovaná zasedání RPP v roce 2026?

Harmonogram zasedání

RPP zasedá 10krát ročně podle pevného harmonogramu. Oficiální kalendář zveřejňuje NBP – harmonogram zasedání RPP.

Leden, březen, květen, červenec, září, listopad – hlavní zasedání.
Další zasedání v roce 2026 po květnu: červenec, září, listopad.
Rozhodnutí jsou zveřejňována v 16:00 místního času.

Data rozhodnutí

Nejbližší zasedání po květnu 2026 je plánováno na červenec. Trh očekává, že by mohlo přinést další snížení sazby, pokud bude inflace nadále klesat.

Očekávané změny

Podle komentáře Gazeta Prawna (polský ekonomický deník – analýza RPP) analytici nevylučují, že by RPP mohla na některém z podzimních zasedání přistoupit k výraznějšímu snížení o 50 bb, pokud se potvrdí pozitivní inflační trendy.

Na co si dát pozor

Čeští klienti polských bank by měli sledovat zejména červencové zasedání. Pokud dojde k dalšímu snížení, jejich splátky v PLN se zlevní – ale kurzové riziko zůstává kvůli posilujícímu zlotému.

The implication: investoři a dlužníci by měli být připraveni na možnost překvapivého kroku RPP v závislosti na inflačních datech.

Časová osa klíčových rozhodnutí RPP

1998: Zavedení systému základních sazeb NBP (Wikipedia)
2000: Vrchol sazeb – referenční sazba 19 % (Wikipedia)
2020: Snížení na rekordní minima v důsledku pandemie (Wikipedia)
2021: Sazby na historickém minimu 0,1 % (Wikipedia)
2022: Začátek zvyšování sazeb kvůli inflaci (Wikipedia)
říjen 2025: RPP snížila sazbu na 4,5 % (NBP – zápisy z jednání)
květen 2026: RPP snížila sazbu na 3,75 % (NBP – komuniké)

The pattern: každé větší rozhodnutí RPP kopíruje inflační cyklus – od extrémních výšek po pandemická minima a zpět.

Potvrzená fakta a nejasnosti

Potvrzená fakta

Sazba referenční 3,75 % od května 2026 (NBP)
Sazba lombardní 4,25 % (Bank.pl)
Sazba depozitní 3,25 % (Bank.pl)
Harmonogram 2026 zahrnuje 10 zasedání (NBP)

Co je nejasné

Další pohyb sazeb – závisí na inflaci (Gazeta Prawna)
Kdy dojde k další změně (Bank.pl)
Prognózy se různí (Gazeta Prawna)

Závěr: jisté jsou aktuální sazby a harmonogram, nejistý zůstává další vývoj – klíčové budou nadcházející inflační data.

Rozhodnutí RPP o snížení sazeb je dalším krokem v procesu normalizace měnové politiky. Inflace se stabilizuje a my můžeme postupně uvolňovat.

RPP – oficiální komuniké po zasedání 6. května 2026 (NBP – zápisy z jednání RPP)

Snížení o 25 bb bylo očekáváno, ale trh nyní vyhlíží další signály. Klíčové budou inflační data za druhé čtvrtletí.

Analytici Bank.pl – komentář k rozhodnutí z května 2026 (Bank.pl – komentář k sazbám)

Pro polské dlužníky s hypotékami vázanými na WIBOR (polský mezibankovní trh) je snížení sazeb dobrou zprávou – splátky klesají. Pro české investory do polských aktiv je klíčové sledovat další vývoj: levnější peníze v Polsku posilují tamní ekonomiku, ale také mohou zvyšovat poptávku po zlotém.

Nejčastější dotazy

Co znamená zkratka RPP?

Rada Polityki Pieniężnej (RPP) je polský výbor pro měnovou politiku, který rozhoduje o úrokových sazbách v Polsku. Je obdobou České národní banky (ČNB) v Polsku.

Jaký je rozdíl mezi referenční a lombardní sazbou?

Referenční sazba je hlavní úroková sazba, která ovlivňuje cenu peněz v ekonomice. Lombardní sazba je vyšší – za ni si komerční banky mohou půjčit od centrální banky přes noc. Aktuálně: referenční 3,75 %, lombardní 4,25 %. Zdroj: NBP – definice sazeb.

Ovlivňují polské sazby české hypotéky?

Přímo ne, protože ČNB a NBP jsou nezávislé instituce. Nepřímo ano – polské sazby ovlivňují kurz koruny vůči zlotému a celkový ekonomický vývoj v regionu. Čeští klienti, kteří si vzali hypotéku v polských bankách, pocítí změny přímo na svých splátkách.

Kdo rozhoduje o sazbách v Polsku?

O sazbách rozhoduje RPP – Rada Polityki Pieniężnej, která je součástí Národní banky Polska (NBP). Složení Rady zahrnuje guvernéra NBP a dalších 9 členů jmenovaných prezidentem a parlamentem.

Jaká je aktuální inflace v Polsku?

Aktuální inflace v Polsku se pohybuje kolem 4 % (údaj z dubna 2026). Cíl NBP je 2,5 % s tolerančním pásmem ± 1 procentní bod. Zdroj: Bank.pl – inflační data.

Kdy bude další rozhodnutí RPP?

Další zasedání RPP je plánováno na červenec 2026. Rozhodnutí bude zveřejněno v 16:00 polského času. Harmonogram: NBP – harmonogram zasedání.

Jaký je cíl měnové politiky NBP?

Hlavním cílem NBP je udržení cenové stability, tedy inflace v cílovém pásmu 2,5 % ± 1 procentní bod. NBP také podporuje hospodářský růst, pokud to není v rozporu s hlavním cílem.

Může RPP sazby nečekaně změnit?

Ano, RPP může sazby změnit i mimo pravidelný harmonogram, pokud to vyžaduje ekonomická situace. V historii k takovým krokům došlo například během pandemie nebo finanční krize.

Polští dlužníci a čeští investoři by měli sledovat červencové zasedání RPP, které určí další směr měnové politiky.

Additional sources

behounek.eu, cnb.cz, e15.cz, mf.gov.cz, hypoindex.cz, mv.gov.cz, seznamzpravy.cz, irozhlas.cz